连续7个月“按兵不动” LPR还有下降空间吗？
3月LPR继续“按兵不动”。3月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均同上期保持一致。LPR连续7个月“按兵不动”
3月，1年期及5年期以上LPR继续维持不变。这是LPR在2022年8月下降之后，连续7个月维持不变。
日前，央行发布公告称，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
银行向央行缴纳的存款准备金少了，将有更多的资金投放在市场上，分析人士预计此次降准释放6000亿中长期资金，以保持市场流动性合理充沛。那么，是否也可能带动LPR价格同步下降？
从LPR的产生方式看，LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价，也即LPR=MLF利率+加点。
在此之前，有分析人士认为，在MLF利率不动的条件下，LPR报价下调往往需要连续两次全面降准。比如在2021年7月和12月两次全面降准，触发1年期LPR报价在12月下调5个基点。
而2022年4月降准后，到了2022年5月20日也有降息，不过1年期LPR未变，维持3.7%；5年期LPR下调15个基点，降为4.45%。
3月17日宣布降准后，3月20日LPR依然维持原来的价格。有业内人士表示，降准0.25个百分点并不能够非常明确地降低银行的资金成本，另外就是银行现在面临很强的超额储蓄的压力。
LPR稳定可缓解银行息差压力
行业专家认为，随着经济活动稳步恢复，信贷需求有望增强。LPR保持稳定，有助于稳定银行资产端利率，缓解部分银行息差压力。但无碍银行让利实体经济，当前国内通过“总量+结构工具+改革”等手段，引导金融机构加大薄弱环节和重点领域支持。而东方金诚首席宏观分析师王青预计，3月LPR持稳，短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大。当前经济转入回升过程，但基础仍不牢固，短期内仍需要将企业融资成本和个人消费信贷成本保持在低位，为经济修复创造有利的货币金融环境，这是近期央行持续实施较大规模逆回购、加量续作MLF，以及3月实施全面降准的重要原因。
未来是否会持续降息降准，专家认为，今年以来，一系列稳增长、促发展的措施加快出台，1~2月信贷增长远超预期，经济恢复态势不断稳固。下一步是否需要调降政策利率、引导市场利率下降，还需要继续观察。但下一步LPR仍有下降的可能。
5年期以上LPR调降门槛较高
去年以来，市场普遍对房贷利率之锚——5年期以上LPR报价关注度较高，尤其在存量房贷与新增房贷利率悬殊、提前还贷潮等背景下，存量房贷下调呼声渐高。
不过，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，稳楼市政策“组合拳”实施以来，国内楼市已呈现企稳复苏态势，尤其自“首套住房贷款利率政策动态调整机制”建立以来，部分区域房贷利率下行较为明显，当前调整房贷利率基准的必要性不大。
第三方统计数据显示，在首套住房贷款利率政策动态调整机制下，2月百城首套主流利率再创2019年以来新低，首套利率低于房贷利率下限（4.1%）的城市增加至34个。而截至3月16日，70个大中城市新房价格指数已筑底；百城监测样本中，二线城市中45%的城市首套房贷利率低于4.1%，三、四线城市中39%的城市首套房贷利率低于4.1%。另据中指研究院数据，今年前两个月全国商品房销售面积同比下降3.6%，较去年全年收窄20.7个百分点。
在3月17日的降准公告中，央行重提“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，明确要“保持货币信贷总量适度、节奏平稳”，并再度强调“兼顾内外平衡”。
此外，从国内物价温和可控、政策空间足，以及银行盈利整体良好、资产质量稳健等方面看，LPR仍有调降空间，但LPR下调需要满足多方面条件，短期来看调降门槛相对较高，后续还要继续观察宏观经济复苏、实体经济融资和银行息差压力等情况。
（据央广、经济日报）
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